里昂发表研究报告指，中资电讯股近日走出谷底，内地三大电讯商第四季服务收入增长加速至6-7%，料今年续升5%，主要由5G和工业工联网带动。目前，中资电讯股业务持续改善，估值低廉。

该行指，国内5G用户在去年底已超3亿，料今年数字可倍增，三大电讯商会继续扩大5G网络基站，并利用低频宽基站扩展，扩大覆盖支持工业应用。

该行看好中国移动会成为5G大赢家，而中联通可成为5G升级的受惠者，因估值吸引，维持两者“买入”评级，目标价分别80港元及7.7港元；中国电信评级为“跑赢大市”，目标价2.8港元。